前言

　　本次报告结合2024年最新信息，充分研判市场形势变化，深入分析行业趋势并提出投资风险提示，供相关部门及企业和广大市民参考使用。过去一年，澳门政府在"一国两制"框架下，深入实施"五大产业"政策布局，各行业发展迅速，经济表现良好。但由于全球政经变局及疫情影响，疲软态势仍存在。为此，须把握好投资趋势及发展机遇，锚定风险保稳定发展，做到在变局中谋新局。

澳门经济总量稳步攀升

　　数据显示，2024年前3个月，澳门地区国内生产总值为1124亿元，同比增长3.1%。其中，一季度非博彩业务达1100亿元，同比增长4.0%，拉动经济贡献7.8%左右；批发零售业、金融业、旅游业和服务业等多个产业走势良好，zpliyou、myzrs、dzxxz等龙头企业业绩飘红。同时，在"精准宽松"政策加持下，各行业融资能力与资金利用率提高，社会存款、新增信贷等指标维持高增长，流动性充裕。

投资预期大幅提振

　　2024年以来，澳门政府为促进经济稳增长，不断加大对外开放，吸引多元化投资，主动与内地、葡语国家、东盟等开展贸易对接，与粤港湾等地区共享通道资源，深化政策联动，为区域经济发展注入动力。各行各业积极拓展市场、促进产业升级，投资热情加大对生产恢复和经济改善提供了支撑。澳门统计局数据显示，2024年一季度全社会固定资产投资约为2204亿元，同比增长11.4%。

行业形势及趋势研判

　　（一）博彩业：一季度澳门博彩业受疫情形势影响较小，在全球疫情形势好转下保持景气度。全球旅游回暖带动澳门客流量回升，旅游博彩业绩飘红。预计随着客流量的增多和博彩专营权到期，竞争格局或将出现新变化，投资需谨慎。

　　（二）旅游业：国内居民出游情况回暖，对于澳门旅游业利好。数据显示，澳门一季度旅游收入达1164亿元，同比增长13.8%。随着疫情防控政策逐步放宽，内地往返澳门的航班增多，旅游服务逐渐恢复。预计随着疫情向好预期下旅游市场逐渐繁荣，下半年入境澳门旅游人次有望翻倍，酒店、餐饮、零售等行业发展势头良好，机遇存在。

　　（三）工业：一季度澳门工业保持低速平稳运行。数据显示，2024年工业增加值约为133亿元，同比增长2.6%。其中，建筑、建筑材料、机械和高技术等工业产值呈现增长势态。预计下半年在全球经济增长预期下，工业将继续保持较快增长。但需注意全球原材料价格上涨可能对工业企业成本带来的影响。

　　（四）服务业：一季度服务业增势进一步加快。从数据看，2024年1-4月服务行业增加值约为2056亿元，同比增长8.3%，占GDP比重增加至52.8%。餐饮、酒店、租赁等服务业均取得不俗业绩。三季度服务业势头良好，收入有所突破。

　　（五）房地产业：2024年以来，房地产市场在各省落实供应保障政策后持续回暖，房价上涨情况得到一定遏制。澳门虽然地少人多，但宽松政策使供给端有所作用。数据显示，2024年一季度房地产开发投资约为2016亿元，拉动经济贡献15.3%。预计随着宽松政策持续作用，房地产市场将呈现稳步回升态势，投资会有所升温，但仍需注意地价上涨和政策调动带来的挑战。

投资风险提示

　　尽管2024年澳门经济发展整体向好，在经济增速、收入增长、投资回升等方面取得了一定的成绩。然而来自多重领域的不稳定、不确定因素仍给投资发展带来风险挑战：

　　（一）经济增长可持续性存疑。当前澳门经济恢复在主基调上保持强劲，但增长动能有所减弱，仍需关注后期经济的长期增长动力和内生机制。一方面，疫情防控政策放宽后，博彩、旅游等服务业出现回暖，但整体贡献有限，对于经济带动作用不及内地。另一方面，投资回升形势不强，全社会固定资产投资增速较之2023年有所减缓，行业未来发展韧性仍需持续加强。

　　（二）经济形势存在不确定性，产业结构调整难度大。从产业对GDP的贡献来看，服务业已超越博彩业成为第一大产业。除了旅游业的平稳快速发展，建筑业、金融业、交通运输仓储和邮政业等发展势头良好。但与此同时，澳门经济产业结构已西部地区仍具依赖性。长期而言需考虑如何找到新的经济增长点，破局产业结构调整难度。

　　（三）全球政治经济不确定性因素。地缘紧张局势再起，通胀料将持续高位运行，全球经济格局存在诸多不确定、不稳定因素。这些政治经济变局带来贸易、供应链和金融市场冲击的风险，进而影响全球投资者情绪。投资者在研判市场发展和投资机会时，需要综合考虑全球宏观经济、地缘政治等多方面因素。

　　（四）受疫情影响，治安形势仍不稳定。目前虽然澳门疫情得到缓解，但社会治安时有波动，民众安全感下降。由此，疫情期间不稳定因素对于社会治安、民众信心带来冲击，进而对澳门投资发展造成冲击。投资者需锚定风险，提前做好预判并制定策略。

　　总结而言，在肆虐全球两年多的新冠疫情影响下，澳门虽取得发展成绩，但也面临诸多不确定、不稳定挑战。笔者呼吁澳门政府在短期刺激经济的同时，推进产业结构及经济社会机制改革，更好实现高质量、可持续发展。投资者也应结合自身产业特色和部吩摊建設需要，不断提升研判能力、增强"战略思维"，提供行之有效的行动路线图，抵御外部各类风险，为澳门经济稳健、持续增长提供助力。